Análisis en la relación entre el fondo de maniobra y la rentabilidad: caso del sector oleícola español

Análisis en la relación entre el fondo de maniobra y la rentabilidad: caso del sector oleícola español

Authors

  • Alberto López Pérez Universidad de San Carlos de Compostela, España
  • Sara Fernández López Universidad de San Carlos de Compostela, España
  • David Rodeiro Pazos Universidad de San Carlos de Compostela, España
  • Federico Li Bonilla Universidad Estatal a Distancia, Costa Rica

DOI:

https://doi.org/10.22458/rna.v9i1.2102

Keywords:

Fondo de maniobra, rentabilidad, agroindustria oleica, gestión, Pymes, cooperativas

Abstract

La estacionalidad de la actividad oleica, incide que los flujos de caja por ventas de contado y a crédito. Sus plazos y recuperación de efectivo, afectan el rendimiento financiero de las empresas involucradas en dicha actividad. En el entorno empresarial se rumora que dicha actividad oleica es de baja rentabilidad, lo cual motiva esta investigación, para poder anticipar o corregir la gestión del capital de maniobra y mejorar la rentabilidad.

Para llevar a cabo esta pesquisa, se utilizó una base de datos con 817 empresas del sector. Una vez depurada la muestra, esta quedó en 324 empresas para realizar el análisis entre la relación de fondo de maniobra y la rentabilidad y poder determinar si el fondo de maniobra o capital de trabajo incide en la baja rentabilidad o no.

El valor del aporte de esta investigación, a la academia y al mundo empresarial, es sobre la importancia del fondo de maniobra y su rentabilidad en la gestión de Pymes; en especial para las empresas que se dedican a la extracción, manipulación y envasado a granel así como al detal del aceite de oliva. Para ello, los análisis realizados rechazan las cuatro hipótesis de este trabajo. La contribución de esta investigación se da en que, en los hallazgos obtenidos, existe una relación positiva entre la gestión del fondo de maniobra y la rentabilidad. Se da una diferencia de rentabilidad entre cooperativas y no cooperativas. Estos hallazgos sugieren que las bajas tasas de interés en España y la flexibilidad en el plazo venta del aceite y de su cobro, no afectan su rentabilidad en forma negativa.

References

AICA. (2016). Informe de AICA sobre el mercado de aceite de oliva y el de la aceituna de mesa (campaña 2015/2016). Recuperado de http://www.upa.es/upa/_depot/_documentos/5c7d82572fa2e591459412535.pdf

Analistas económicos de Andalucía. (2012). Estudio sobre la cadena de valor en la producción y distribución del Aceite de Oliva en Andalucía. Agencia de Defensa de la Competencia de Andalucía. Recuperado de http://www.juntadeandalucia.es/defensacompetencia/sites/all/themes/competencia/files/Serie%20estudios%2001.pdf

Analistas económicos de Andalucía. (2013). Competencia y Cadena de Valor en la producción y distribución del Aceite de Oliva en Andalucía. Agencia de Defensa de la Competencia de Andalucía. Recuperado de http://www.infaoliva.com/documentos/documentos/Informe%20Sectorial%20Aceite%20de%20Oliva.pdf

Analistas económicos de Andalucía. (2015). Informe anual del sector agrario en Andalucía 2015. Fundación Unicaja. Recuperado de https://www.unicajabanco.es/resources/fw1219756390162.pdf

Baños-Caballero, S., García-Teruel, P., y Martínez-Solano, P. (2014). Working capital management, corporate performance, and financial constraints. Journal of Business Research, 67(3), 332-338.

Briega, A. (2014). La baja rentabilidad del sector oleícola (o cómo nadie gana dinero en este sector). ¿Mito o realidad? Mercacei. Recuperado de http://www.mercacei.com/noticia/42797/reportajes/la-baja-rentabilidad-del-sector-oleicola-o-como-nadie-gana-dinero-en-este-sector.-mito-o-realidad.html

Bureau van Dijk. (2017). Introducción. SABI. Recuperado de https://help.bvdinfo.com/mergedProjects/122_ES/Home.htm

CESCE. (2016). Informe sectorial de la economía española. Agroalimentario. Recuperado de http://www.informesectorialcesce.com/informes/3-agroalimentario/content/3-

Deloof, M. (2003). Does working capital management affect profitability of Belgian firms? Journal of business finance y Accounting, 30(3‐4), 573-588.

El Economista. (2015). Las principales empresas españolas de aceite de oliva se concentran en Andalucía. Recuperado de http://www.eleconomista.es/ranking-empresas/noticias/7104712/10/15/Las-principales-empresas-espanolas-de-aceite-de-oliva-se-concentran-en-Andalucia.html

Empresa Actual. (2010). Ranking sectorial: fabricación de aceite de oliva. Recuperado de http://www.empresaactual.com/ranking-sectorial-fabricacion-de-aceite-de-oliva/

Enow, S. T., y Brijlal, P. (2014). The effect of working capital management on profitability: The case of Small Medium and Micro Enterprises in South Africa. The Journal of Accounting and Management, 4(2).

FEGA. (2009). Anuncio de concesión de ayudas al almacenamiento privado de aceite de oliva. Ministerio de Medio Ambiente y Medio Rural y Marino. Recuperado de https://www.fega.es/sites/default/files/imported/PwfGcp/imagenes/es/AnuncioAlmacenamientoPrivadoAceite_tcm5-13347.pdf

FEGA. (2017). Ayudas al almacenamiento privado. Recuperado de https://www.fega.es/es/PwfGcp/es/regulacion_mercados/almacenamiento_privado/index.jsp

García-Teruel, P., y Martinez-Solano, P. (2007). Effects of working capital management on SME profitability. International Journal of managerial finance, 3(2), 164-177.

Gentry, J., Vaidyanathan, R., y Lee, H. (1990). A weighted cash conversion cycle. Financial Management, 90-99.

Gul, S., Khan,M. B., Raheman, S., Khan, M. T., Khan, M., y Khan, W. (2013). Working Capital Management and Performance of SME Sector

ICEX. (2012). Información sectorial de alimentos. Aceite de oliva. Recuperado de http://www.esenciadeolivo.es/wp-content/uploads/2013/05/informe_icex_aceite.pdf

Hausman, J. (1978). Specification Tests in Econometrics. Econometrica, 46(6), 1251-1271. doi: 10.2307/1913827

Jayarathne, T. A. N. R. (2014, February). Impact of working capital management on profitability: Evidence from listed companies in Sri Lanka. In Proceedings of the 3rd International Conference on Management and Economics (Vol. 26, p. 27).

Lazaridis, I., y Tryfonidis, D. (2006). Relationship between working capital management and profitability of listed companies in the Athens stock exchange.

Llano, S. (2014). Análisis externo del sector oleícola en España.

MAGRAMA. (2015). Informe anual de la industria alimentaria española 2014-2015. Recuperado de http://www.mapama.gob.es/es/alimentacion/temas/industria-agro alimentaria/_informeanualindustriaalimentaria2014-2015_tcm7-421229.pdf

MAGRAMA. (2016). Boletín del mercado de aceite de oliva. Recuperado de http://www.mapama.gob.es/es/agricultura/temas/producciones-agricolas/boletindelmercadodeaceitedeoliva-octubre2016_tcm7-442635.pdf

Mathuva, D. (2015). The Influence of working capital management components on corporate profitability. Recuperado en https://su-plus.strathmore.edu/handle/11071/3382

Musau, N. (2015). Determinants of tax compliance among small and medium enterprises in Kenya: a case of Nairobi county. Tesis de maestría. University of Nairobi, recuperado el 5 de marzo de 2018 de http://erepository.uonbi.ac.ke/bitstream/handle/11295/95034/Musau_Determinants%20of%20tax%20compliance%20among%20Small%20and%20Medium%20Enterprises%20in%20Kenya.pdf?sequence=1 .

Nazir, M., y Afza, T. (2009). Impact of aggressive working capital management policy on firms' profitability. IUP Journal of Applied Finance, 15(8), 19-30.

Nobanee, H. (2009). Working capital management and firm's profitability: an optimal cash conversion cycle. Website: http://ssrn. com/abstract, 1471230.

Padachi, K. (2006). Trends in Working Capital Management and its Impact on Firms’Performance: An Analysis of Mauritian Small Manufacturing Firms. International Review of Business Research Papers, 2(2), 45 -58.

Rezaei, M., y Pourali, M. R. (2015). The Relationship between Working Capital Management Components and Profitability: Evidence from Iran. European Online Journal of Natural and Social Sciences, 4(1), 342.

Raheman, A., y Nasr, M. (2007). Working Capital Management and Profitability – Case Of

Pakistani Firms. International Review of Business Research Paper, 3(1), 279 – 300.

Serrasqueiro, J. N. (2015). Working capital management impact on profitability: empirical study based on Portuguese firms (Doctoral dissertation).

Shin, H. H., y Soenen, L. (1998). Efficiency of working capital management and corporate profitability. Financial practice and education, 8, 37-45.

Taghizadeh, K., Ghanavati, E., Akbari, M., y Mohammadreza, E. (2012). Working Capital Management and Corporate Performance: Evidence from Iranian Companies. Procedia - Social and Behavioral Sciences, 62, 1313-1318.

Vahid, T., Elham, G., Khosroshahi Mohsen, A., y Mohammadreza, E. (2012). Working capital management and corporate performance: evidence from Iranian companies. Procedia-Social and Behavioral Sciences, 62, 1313-1318.

Vishnani, S., y Shah, B. K. (2007). Impact of working capital management policies on corporate performance—An empirical study. Global Business Review, 8(2), 267-281.

Vural, G., Sökmen, A., y Çetenak, E. (2012). Effects of working capital management on firm's performance: evidence from Turkey. International Journal of Economics and Financial Issues, 2(4), 488.

Published

2018-06-29

How to Cite

López Pérez, A., Fernández López, S., Rodeiro Pazos, D., & Li Bonilla, F. (2018). Análisis en la relación entre el fondo de maniobra y la rentabilidad: caso del sector oleícola español. The National Administration Review, 9(1), 7–25. https://doi.org/10.22458/rna.v9i1.2102
Loading...